Mõned hoiatusmärgid börsil võid olla kauplemine ohtlike Territory

Aastate jooksul on paljud investorid on palunud minult, kuidas öelda, kui aktsia on ülehinnatud. See on oluline küsimus, ja üks, mis ma tahan võtta aega, et uurida põhjalikult, kuid enne kui me sattuda, et see on vajalik mulle panna mõned filosoofilised eeltöö, et sa aru, mille kaudu on saan vaadata kapitalieraldust investeerimisportfelli ehitus ja hindamine risk. Nii saame vähendada arusaamatusi ja saate paremini hinnata, kui ma riigist rääkides see teema; põhjused Usun, mida ma usun.

Kapitaliühingu jaotamine Filosoofia

Lubage mul alustada tenilist: Kõigepealt, ma olen raha investor. See tähendab, et ma läheneda maailma väga erinevalt kui enamik investoreid ja töötavad inimesed Wall Street. Usun, et investeerimine on protsess osta kasumit. Minu töö on investor on ehitada kogumik raha teeniva vara, mis toodavad üha summade ülejäägi omanik tulu (muudetud kujul vaba rahavoog), nii et mu aastane passiivset tulu suureneb aja jooksul, eelistatult kiirusega tunduvalt kõrgem kui inflatsioonimäära. Lisaks, ma keskenduda riskiga korrigeeritud tulu määrad. See tähendab, et ma veedan palju aega mõelda ohutuse riski / tulu suhet antud vara ja selle hindamise ja olen peamiselt seotud vältides mida tuntakse püsiva kapitali väärtuse langusest. Näitena, kõik muu on võrdne, ma hea meelega võtta ühtlase 10% tootlust kvaliteetset blue chip stock mis oli väga väike tõenäosus pankrot, mis suutsin kunagi kingitus minu tulevaste laste ja lastelaste kaudu astus suurenev alusel lünga (vähemalt osa allpool kinnisvara maksuvabastus), kui ma oleks 20% tootlust lihtaktsiaid piirkondlikus lennufirma.

 Kuigi viimane võib olla väga tulus kaubanduse, see pole see, mida ma teen. See võtab erakordne ohutusvaru mul kiusatus selliseid seisukohti ja isegi siis, nad on suhteliselt väike osa kapitalist, sest ma olen teadlik sellest, et isegi siis, kui kõik muu on täiuslik, ühekordne seotud sündmus, nagu 11. septembril võib põhjustada lähedal hetkeline pankroti ettevõttest.

 Ma töötasin väga raske ehitada oma varases nooruses ja on mingit huvi seda pühkida, nii et mul on natuke rohkem kui see, mida ma juba teha.

Nüüd lubage mul anda lihtinimeste selgitus: Minu töö on istuda oma laua taga kogu päeva ja mõelda intelligentne asjad, mida teha. Kasutades minu kaks kopad – aega ja raha – ma vaatan tööl ja proovige mõelda, kuidas ma saan investeerida need vahendid, et nad toodavad teise annuiteedi oja minu ja mu pere koguda; teise jõe raha tulevad 24 tundi päevas, 7 päeva nädalas, 365 päeva aastas, saabuvad, kas me oleme ärkvel või magab, headel aegadel ja halbadel aegadel, ükskõik poliitilise, majandusliku või kultuurilise kliima. Ma siis võta need ojad ja kasutada neid uue voolu. Pese. Loputada. Korda. See on lähenemine, mis on vastutav minu edu elus ja võimaldas mul nautida rahaline sõltumatus; andis mulle vabaduse keskenduda, mida ma tahtsin teha, kui ma tahtsin seda teha, ilma kunagi vastata kellelegi, isegi kui tudeng, kui mu abikaasa ja mina olime teenida kuue arvud küljelt projektide hoolimata täis -aja õpilast.

See tähendab, et ma olen alati vaatan annuiteedi ojad võin luua, omandada, täiuslik, või lüüa.

 Ma ei huvita eriti kui uue dollar vaba rahavoog pärineb kinnisvara või aktsiad, võlakirjad või autoriõigused, patendid või kaubamärgid, konsulteerimist või arbitraaži. Kombineerides rõhuasetusega mõistlikud kulud, maksude tõhusust (kasutamise kaudu asju väga passiivne, pikaajaline hoiuaegade ja vara paigutamine strateegiad), kahju ärahoidmiseks (erinevalt kõikumised turul tsitaat, mis ei häiri mind üldse tingimusel, et aluseks osaluse toimib rahuldavalt), ja teatud määral, isiklik eetika või moraalset kaalutlustel teen sisu teha otsuseid, mis minu arvates keskmiselt tulemuseks sisukas ja materjal, suureneb puhasnüüdisväärtuse minu tulevase tulu. See võimaldab mul, on palju võimalusi, mis peaaegu täielikult eraldunud kirglik maailmas finantsvaldkonnas.

 Ma olen nii konservatiivne, et ma isegi mu pere hoidke oma tagatiste sularahas kontodest, keeldudes avada marginaal kontode tõttu rehypothecation risk.

Teisisõnu, aktsiad, võlakirjad, investeerimisfondid, kinnisvara, eraettevõtted, intellektuaalomandi … nad on kõik lihtsalt tähendab, et lõpp. Eesmärk, eesmärgi, suureneb reaalne ostujõud pärast makse, pärast inflatsiooni rahavoog, mis näitab üles meie kontosid nii, et see laieneb aastakümnete jooksul. Ülejäänu on suuresti müra. Ma ei pimestatud ühegi konkreetse varaklassi. Nad on lihtsalt vahendid, et anda mulle, mida ma tahan.

Miks Ülehindamine andis selline probleem

Kui saate aru, et see on objektiiv, mille kaudu saan vaadata investeerida, peaks see olema ilmne, miks ülehindamine küsimustes. Kui investeerimine on protsess osta kasumit, nagu ma säilitada see on, see on enesestmõistetav matemaatiline tõde, et  hind, mida maksta iga dollari tulu on esmane määraja nii kogutulu ja liitkasvumäära sulle meeldib .

See tähendab, et hind on ülimalt tähtis. Kui maksad 2x sama nüüdispuhasväärtus rahavoogude tootlust saab 50% sellest, mida oleks teeninud, kui te maksnud 1x asemel. Hind ei saa eraldada investeerimine küsimus, nagu see on reaalses maailmas. Kui olete lukustatud oma hind, liisk on. Laenata vanem jaemüük sõna, mis on mõnikord kasutatakse väärtus investeerida ringid, “hästi ostetud on hästi müüdud”. Kui te omandada vara, mis on hinnaga täiuslikkust, on oma olemuselt rohkem riski oma portfelli, sest sa pead kõik minna õigus nautida rahuldavat tagasivoolu. (Teine võimalus mõelda tuli Benjamin Graham, isa raha investeerida. Graham oli suur pooldaja, et investorid endalt küsima – ja ma parafraseerides siin – “mis hinnaga ja mis tingimustel?” Igal ajal nad panema raha. Mõlemad on olulised. Samuti ei tohiks ignoreerida.)

Kõik see ütles, lähme südames asja: Kuidas sa saad öelda, kui aktsia on ülehinnatud? Siin on käputäis kasulik signaale, mis võivad viidata lähemalt on õigustatud. Muidugi, sa ei kavatse olla võimalik põgeneda vajadust sukelduda aastaaruande 10-K esitamise, kasumiaruanne, bilanss ja muu avalikustatav kuid nad teevad hea esmase katse kergesti kättesaadav teave . Lisaks ülehinnatud aktsia võib  alati  veelgi ülehinnatud. Vaata 1990ndate dot-com mulli täiuslik näide. Kui te edasi investeering võimaluse, sest see on loll riski ja leiad end õnnetu, sest see on tõusnud teise 100%, 200% või (juhul dot-com mulli), 1000%, siis ei sobi pikk -term, distsiplineeritud investeerida. Sa oled tohutu puuduseks ja võib isegi kaaluda vältides varud täielikult. On seotud märkus, see on põhjus, et vältida lühis laos. Mõnikord ettevõtted, mis on mõeldud pankroti lõpuks käitub viisil, et lühiajaline, võib põhjustada teil minna pankrotti ise või vähemalt, kannatavad isiklikult katastroofilise rahalist kahju nagu üks kannatas Joe Campbell, kui ta kaotas $ 144,405.31 aasta silmapilgu.

Varude võib ülehinnatud, kui:

1. PEG või Dividend Korrigeeritud PEG suhe ületada 2

Need on kaks neist kiiresti ja määrdunud, back-of-the-ümbrik arvutused, mis võib olla kasulik enamikes olukordades, kuid peaaegu alati on harv erand, mis hüppab aeg-ajalt. Esiteks vaadata prognoositud pärast makse kasumi kasv aktsia kohta, täielikult lahjendatud, eelolevatel aastatel. Järgmiseks vaadata hinna ja kasumi suhe on laos. Kasutades neid kahte arvud, mida saab arvutada midagi tuntakse PEG suhtarv . Kui aktsia maksab dividende, siis võiksite kasutada dividendi kohandatud PEG suhtarv.

Absoluutne ülemise piiri, et enamik inimesi peaksid kaaluma on suhe 2. Sel juhul väiksem number, seda parem, midagi 1 või alla loetakse palju. Jällegi, erandeid võib esineda – edukas investor palju kogemusi võib märgata pööret tsükliline äri ja otsustada tulu prognoosid on liiga konservatiivne nii et olukord on palju roosam kui tundub esmapilgul – kuid uue investori seda üldist reegel võiks kaitsta palju tarbetuid kaotusi.

2. dividenditootlus on Madalaim 20% oma pikaajalise Historical Range

Kui ettevõtte või sektori või on läbimas põhjalike muutuste ajavahemiku kas oma ärimudeli või põhilisi majanduslikke jõude tööl, põhitegevuse mootor ettevõtte läheb mõningat stabiilsus ajas nii käitub jooksul üsna mõistlik erinevaid tulemusi teatud tingimustel. See tähendab, et aktsiaturg võib olla volatiilne kuid tegelik praktilisi kogemusi enamik ettevõtteid ajal kõige perioodidel, on palju stabiilsem, vähemalt mõõdetuna üle kogu majandustsüklite kui väärtus aktsia saab olema.

Seda saab kasutada investori eelis. Võtke firma nagu Chevron. Vaadates tagasi kogu ajalugu, millal Chevron dividenditootlus on olnud alla 2,00%, peaksid investorid on ettevaatlikud, sest firma oli ülehinnatud. Samamoodi igal ajal ta pöördus 3.50% kuni 4.00% vahemikus, see õigustatud teise pilk alahinnati. Dividenditootluse, teisisõnu teeninud  signaali . See oli viis vähem kogenud investoritele ühtlustada hindu võrreldes ettevõtte kasumit, minema pühkimisega palju Hägustamise, mis võivad tekkida, kui tegemist hea raamatupidamistava standarditest.

Üks viis, kuidas saate seda teha on kaardistada ajaloolised dividenditootlust firma aastakümnete jooksul ja seejärel jagada diagrammi 5 võrdne jaotused. Iga kord dividenditootluse langeb alla alumise kvintiili tuleb ettevaatlik.

Nagu ka teiste meetoditega, see ei ole täiuslik. Edukad ettevõtted äkki tekib probleeme ja ei suuda; halb ettevõtetele lülitavad end ümber ja tõusma. Keskmiselt aga kui järgneb konservatiivne investor osana hästi juhitud portfelli kõrge kvaliteet, blue chip, dividendi maksmise varud, selline lähenemine on loodud väga head tulemused, läbi paksu ja vedela, tõuse ja langusi, sõda ja rahu. Tegelikult ma läheks nii kaugele, et öelda, et see on üks parimaid stereotüüpne lähenemine seoses reaalse maailma tulemuste üle pika aja ma olen kunagi kohanud. Saladus on selles, et see sunnib investoreid käituda mehaaniliselt sarnane viis dollari hind keskmiselt arvesse indeks vahendite teeb. Ajalooliselt on toonud kaasa ka palju madalam käive. Suurem passiivsus tähendab paremat maksude tõhusust ja odavamalt tõttu mitte väike osa kasuks võimendades edasilükatud maksud.

3. See on tsükliline tööstuse ja kasum All-Time tõusud

On teatud tüüpi äriühingute, nagu homebuilders autotootjate ja terasetehastele, millel on ainulaadsed omadused. Need ettevõtted saavutavad järsule langusele kasumit perioodidel majanduslanguse ja suure naelu kasumit perioodidel majanduskasvu. Kui viimane juhtub, mõned investorid ahvatletakse mis tunduvad olevat kiiresti kasvav kasum, madal P / E suhe, ja mõnel juhul, rasva dividende.

Need olukorrad on tuntud kui raha mõrrad. Nad on tõelised. Nad on ohtlikud. Nad ilmuvad otsast majanduskasvule tsüklit ja põlvest põlve võrgutama kogenematu investoritele. Tark, kogenud kapitali jaoturid teame, et hinna ja kasumi suhe nende ettevõtete on palju, palju kõrgemad kui nad ilmuvad.

4. tulumäära on väiksem kui 1/2 tootlus 30-aastase Treasury Bond

See on üks mu lemmik testid ülehinnatud aktsia. Põhimõtteliselt, kui järgida ulatuslikult hajutatud, see oleks võinud tekitada teil jääda paar suurepäraseid võimalusi, kuid tasakaalu, see on kaasa toonud mõned fantastiline tulemusi, sest see on peaaegu kindel viis vältida maksnud liiga palju omandisuhte kaalul. Keegi, kes kasutas seda testi oleks sõitnud läbi 1999-2000 mull varudesse need oleks julgeda suur firmad nagu Wal-Mart või Coca-Cola kauplemise absurdne 50x kasum!

Matemaatika on lihtne:

30 Aasta Treasury võlakirjade tootluse ÷ 2
——— (jagatud) ———
Täielikult lahjendatud aktsiakasumi

Näiteks, kui ettevõte teenib $ 1.00 aktsia kohta lahjendatud EPS ja 30-aastase Treasury võlakirjade tootlus on 5,00%, test ei aita, kui sa maksta $ 40.00 või rohkem aktsia kohta. See peaks saatma kuni suur punane lipp, et võite olla hasartmängud, ei investeeri, või et teie tulu eeldused on erakordselt optimistlik. Harvadel juhtudel, mis võivad olla õigustatud, kuid see on midagi, mis on kindlasti välja normiks.

Iga kord, kui riigikassa võlakirjade tootluse ületab tulumäära 3-to-1, kestab mäed. On ainult juhtus paar korda iga paari aastakümne kuid see on peaaegu kunagi hea. Kui see juhtub piisavalt varusid, aktsiaturu tervikuna tõenäoliselt väga kõrge võrreldes sisemajanduse kogutoodang, või RKT mis on suur ohumärk, et hinnatase on irduma aluseks olev majanduslik reaalsus. Loomulikult peate kohandada majandustsüklid; nt 2001 aastal pärast 11 september majanduslangus, siis oli palju muidu suurepärane ettevõtetele suur ühekordne mahakandmised, mis põhjustas raske depressiooniga kasum massiliselt kõrge P / E suhe. Ettevõtete righted end Järgnevatel aastatel, sest puudub püsiv kahju oli tehtud nende põhitegevusest enamikel juhtudel.

Tagasi aastal 2010, ma kirjutasin tükk minu isiklik blogi, et tegeleda selle konkreetse hindamisviisiga. Seda nimetati lihtsalt piisavalt, “Sa pead Keskendu Hindamine Metrics aktsiaturul!”. Inimesed ei ole, küll. Nad arvavad, varude mitte raha genereerivate varade nad on (isegi kui aktsia maksab dividende, nii kaua kui osalusele hoiate tekitab läbivaatluse tulu, et väärtus ei kavatse leida oma tee tagasi teile kõige tõenäoliselt kujul kõrgem aktsia hind aja jooksul saadud kapitali kasvutulu), kuid maagiline loteriipileteid, käitumist, mis on nii salapärane nagu mutterings Oracle of Delphi. Et katta põhjusel oleme juba kõndis koos käesolevas artiklis, et see kõik on jama. See on lihtsalt raha. Olete pärast raha. Ostad oja praeguse ja tulevaste dollar arved. Nii see on. See on alumine rida. Sa tahad kõige ohutum, kõrgeim naasevad, riskiga kaalutud kogumise raha teeniva vara saab kokku panna oma aega ja raha. Kõik see muu kraam on häiritud.

Mida peaks Investor teha, kui ta omab ülehinnatud Stock?

Võttes ütles kõik see, see on oluline mõista vahet keeldus osta aktsia, mis on ülehinnatud ja keeldudes müüa varu, mis juhtub, et hoida, mis on ajutiselt saanud enne ise. On palju põhjusi, intelligentne investor ei tohi müüa ülehinnatud aktsia, mis on tema portfelli, millest paljud hõlmavad kompromiss otsuseid alternatiivkulu ja maksueeskirju. See ütles, see on üks asi, et hoida midagi, mis oleks võinud otsa 25% võrra ees oma konservatiivse hinnangu tegelikku väärtust joonis ja täiesti teine, kui te istute atop täielik hullumeelsus par mida investorid on teatud aegadel varem.

Suur oht näen uute investorite on kalduvus kaubelda. Kui te oma suure äri, mis tõenäoliselt kiitleb kõrge omakapitali tootlus, kõrge varade tootlus ja / või kõrge kapitali tasuvus põhjustel juttu on DuPont mudeli ROE jaotus, tegelik koguväärtus on tõenäoliselt kasvab aja jooksul . See on sageli jube viga, et osa ettevõtte omandiõiguse hoiate, sest see oleks saanud veidi kallis aeg-ajalt. Heitke pilk naaseb kahe ettevõtete Coca-Cola ja PepsiCo, üle mu elu. Isegi kui aktsia hind sai enne ise, siis oleks täis kahetsust oli teile loobunud oma kaalul, loobudes dollarit penni.

Ahmad Faishal

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.

Author: Ahmad Faishal

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He's Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together. View all posts by Ahmad Faishal